News

Перевод статьи «4 Simple Rules To Protect Your Portfolio From Yourself» (https://seekingalpha.com/article/4415681-4-simple-rules-to-protect-your-portfolio-from)

1.Есть много способов испортить хорошо продуманный инвестиционный план.
2.Ваш портфель должен иметь наилучшие шансы на успех, для долгосрочного инвестирования.
3.Больше всего ваш портфель нуждается в защите от ваших же собственных ошибок.
В этой статье я представлю четыре простых правила, которые помогут вам дать фантастические меры предосторожности.
4.Вы узнайте три правила о том как покупать, и одно правило как продавать.


Волатильность – это понятие, которое часто путают с риском.

Под волатильностью понимается то, насколько резко со временем может изменяться стоимость инвестиции. С другой стороны, риск относится к вероятности того, что инвестиции будут отставать от рынка или приведут к убыткам.

Если вкратце, акции с очень большими колебаниями котировок с течением времени, могут быть менее рискованными инвестициями, чем те, которые едва изменяются в цене. Истинный риск в течение длительного периода времени зависит от бизнеса компании больше, чем от абсолютной волатильности ее цены акций.

Как показано на примере Fidelity Viewpoints, для вас выбор правильной аллокации активов сводится к трем ключевым вопросам:

1.Каково ваше финансовое положение?
2.Каковы ваши временные рамки для инвестирования?
3.Какова ваша эмоциональная толерантность к волатильности рынка?

Хотя первые два вопроса, безусловно, важны для определения правильного распределения активов, в этой статье мы предположим, что вы знаете, как подготовиться к следующему краху фондового рынка с погашением краткосрочных долгов и созданием чрезвычайного фонда. Мы также предположим, что вы инвестируете деньги по крайней мере на следующие пять лет и далее. Если вы еще не позаботились об этих двух аспектах, вам, возможно, сначала придется сосредоточиться на других вещах.

Теперь давайте сфокусируем внимание на третьем вопросе, касающемся изменчивости и темперамента.


«Сколько волатильности я могу вытерпеть?»

Это ключевой вопрос, на который мы все должны ответить, но это может быть неправильным способом решения вопроса о темпераменте.

Не поймите меня неправильно. Это фантастический вопрос, и вы захотите задать его себе как можно раньше в своем инвестиционном путешествии. Как выразился Адам Смит (псевдоним покойного Джорджа Дж.У.Гудмана) в игре на деньги:

«Если вы не знаете, кто вы, (фондовый рынок) – это дорогое место, чтобы это выяснить.»

Но я считаю, что большинство инвесторов должны пойти еще дальше. На мой взгляд, правильный вопрос, который они должны задать себе, – это:

«Как я могу лучше переносить непостоянство?»

Индустрия финансовых услуг построена на советниках, создающих портфель с волатильностью, соответствующей вашим целям и темпераменту.

Вместо определения портфельной стратегии, которая могла бы помочь вам контролировать свой темперамент, вам дают портфель, с которым ваш темперамент может справиться. На мой взгляд, ваш портфель не нуждается в защите от волатильности.

Его нужно защитить от самого себя.

Волатильность – это данность, когда вы инвестируете в акции. Чем выше краткосрочная волатильность, с которой вы можете смириться, тем более впечатляющие долгосрочные результаты могут быть. Держа это в голове, любой с долгосрочным горизонтом должен стремиться за лучшей доходностью, которую рынок может дать, и принимать волатильность взамен.

Как объясняет Морган Хоусел, партнер в Collaborative Fund:

«Вся причина, по которой акции, как правило, преуспевают с течением времени, заключается в том, что они заставляют вас мириться с подобными вещами. Это плата за вход. Особенность, а не ошибка.»

Но даже если вы понимаете правила игры и верите, что способны справиться с волатильностью, вы можете узнать о границах своей эмоциональной толерантности в самый неподходящий момент.

Реальная угроза вашему портфелю – не волатильность, а ваша способность справляться с ней. В результате ваш портфель не нуждается в защите от волатильности. Его нужно защитить от самого себя.

Вот что подводит меня к сегодняшним четырем правилам защиты вашего портфеля от вас самих. Сегодня я сосредоточен на том, чтобы дать себе наилучшие шансы на успех, когда дело доходит до управления волатильностью.

Если вы сможете применить эти четыре правила к себе, я верю, что ваш успех неизбежен.

Давайте разберемся поподробнее.

Правило № 1: Инвестируйте фиксированную сумму ежемесячно

Одна из самых больших ошибок начинающих инвесторов заключается в том, что они пытаются угадать момент входа в рынок или выхода из него (рыночный тайминг). Они считают, что могут предвидеть не только экономические тенденции, но и соответствующее влияние на цены акций. Любой, кто достаточно знаком с финансовой литературой, понимает, что это опасное хобби, которое может очень быстро поглотить ваши долгосрочные доходы.

Есть так много причин, почему рыночный тайминг – плохая идея:

1.Вам нужно быть удачливым как на выходе, так и на входе.
2.Вы конкурируете с институциональными инвесторами, которые используют суперкомпьютеры и сложные алгоритмы обработки данных.
3.Ваши шансы на успех очень малы, поскольку большие взлеты и падения обычно происходят в тандеме.

Те, кто пытаются угадывать рыночные движения, чтобы избежать убыточного года, могут легко поставить под угрозу свои долгосрочные результаты, просто выйдя из рынка в неподходящей момент. Даже несколько пропущенные хороших дней из целого десятилетия могут свести на нет большую часть ваших доходов. Если вы вышли из рынка, а он продолжает расти, в какой момент вы признаете, что были неправы, и возвращаетесь обратно?

Вы найдете много комментаторов, хвастливо утверждающих в Интернете, что они продали свои акции «наверху» или что они недавно купили «внизу». Но сколько раз они ошиблись, прежде чем в итоге оказались правы? Какова при этом их среднегодовая доходность за весь период инвестирования?

В очень долгосрочной перспективе акции будут расти и следовать за ростом ВВП. Если вы находитесь вне рынка достаточно долго, вы практически гарантированно проиграете.


Существует бесчисленное множество статей от аналитиков, утверждающих, что знают дальнейшее движение рынка. Но они не ожидали ни 35%-го спада в начале 2020 года, ни последующего 70%-го восстановления. Тем не менее, они хотят, чтобы вы поверили, что у них есть понимание того, что произойдет дальше.

Теперь, когда мы разобрали, что рыночный тайминг, я хочу рассказать о своем первом правиле, которое применимо к моей стратегии: инвестирование фиксированной суммы каждый месяц.

Вы уже можете применить этот подход, если будете ежемесячно вносить часть своей зарплаты на пенсионные счета. Обычно это делается через ETF широкого рынка, инвестирующих в S&P 500 (SPDR S&P 500 ETF, тикер SPY), развивающиеся рынки (Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fund ETF, тикер VWO) или конкретными секторами, такими как REITs (Vanguard Real Estate Index Fund ETF, тикер VNQ) или Nasdaq 100 (Invesco QQQ Trust, тикер QQQ).

Я бы советовал так делать для основной части суммы, что вы инвестируете, и неважно в индексные фонды или отдельные акции.

Вот шаги, которые я использую, чтобы следовать этому правилу:

1.Каждый год я оцениваю сумму, которая будет выделена на инвестиции. Эти средства могут поступать из прогнозируемых ежемесячных сбережений, ожидаемых бонусов или непредвиденных доходов и так далее.
2.Делю эту сумму на 12.
3.Убеждаюсь, что инвестирую ежемесячно ни зависимо ни от чего.

То, что я описываю здесь, – это вид усреднения стоимости позиций. Главное отличие здесь заключается в том, что я не имею в виду идею добавления средств к тем же самым инвестициям на регулярной основе. Я просто имею в виду, что вы должны быть привержены инвестиционному процессу на регулярной основе, с фиксированной суммой, служащей как минимумом, так и максимумом, чтобы убедиться, что вы участвуете в доходности рынка.

Вот непосредственные преимущества этого подхода:

1.Это автоматизированный процесс, устраняющий риск передумать.
2.Это подталкивает вас к инвестированию даже в те месяцы, когда эмоции зашкаливают и когда вы можете поддаться искушению отступить из-за страха коррекции.
3.Это мешает вам вложить все сразу в течение короткого промежутка времени, так как это может уменьшить будущие доходы из-за неудачного тайминга. Вы можете столкнуться с отличной инвестиционной возможностью, но вы всегда способны ошибаться. Ограничение суммы, которую вы можете инвестировать сразу, ограничивает влияние вашей убежденности.
4.Знание того, что у вас будет фиксированная сумма для инвестиций ежемесячно, может дать вам возможность придерживаться прежнего курса, даже в периоды высокой волатильности и коррекции на 10%, 20% или даже 30% от предыдущих максимумов рынка, как это произошло в марте 2020 года. Более вероятно, вы будете ожидать увеличения количества акций в портфеле в моменты падения рынка.

В целом, фиксированная сумма, инвестируемая ежемесячно, вынуждает вас войти на рынок, в то же время облегчая вам путь. И это устраняет все оценочные суждения из уравнения. Вы окажетесь в положении необходимости делать покупки, несмотря на текущие убеждения, и останетесь хладнокровным.


Правило № 2: Определите максимальную аллокацию на акции

Теперь, когда мы определили, что вы можете защитить свой портфель, распределяя свои инвестиции во времени, давайте рассмотрим еще один важный способ защитить свой портфель от себя в процессе покупки.

Твердая убежденность может быть врагом истины. Даже лучшие инвесторы в мире совершали ошибки, делая несколько слишком концентрированных ставок, которые в итоге не сработали. О некоторых из них хорошо написано в книге "Большие ошибки: лучшие инвесторы и их худшие инвестиции" Майкла Батника.

Подавляющее большинство финансовой литературы говорит вам о необходимости диверсификации. Тем не менее, существует стойкое убеждение, что концентрация вашего портфеля только на нескольких самых перспективных акциях может значительно улучшить доходность. В конце концов, именно так Уоррен Баффетт достиг 21% годовой доходности за свою карьеру. В свои 20 лет он вложил все свои деньги в Geico.


Эта простая диаграмма поразила меня с той же силой, которую, как я полагаю, должен был почувствовать Эйнштейн, когда он открыл E=MC2: Я видел, что с пятнадцатью-двадцатью хорошими, некоррелированными потоками прибыли я мог бы значительно снизить свои риски, не сокращая ожидаемой прибыли. Это было так просто, но это был бы такой прорыв, если бы теория работала так же хорошо на практике, как и на бумаге. Я назвал его "Святым Граалем инвестирования", потому что он показывал путь к накоплению состояния. Это был еще один ключевой момент в нашем образовании. (Рэй Далио)

Меня часто спрашивают: «сколько акций я должен иметь?» И я искренне верю, что правильный ответ для всех разный. Это должно зависеть прежде всего от того, насколько важен портфель акций по сравнению с общими активами инвестора. И это всегда должно зависеть от того, что находится в портфеле. Если следовать логике Рэя Далио, это должно сильно зависеть от того, насколько коррелируют между собой акции в портфеле.


Некоторые инвесторы получают бо́льшее удовольствие от более высокого уровня концентрации, чем другие, и это вполне понятно.

Один из самых простых способов избежать излишнего увлечения своими собственными убеждениями – ограничить максимальные вложения в одну компанию с точки зрения затрат (cost-basis). Что действительно имеет значение, так это не столько количество акций, которыми вы владеете, сколько самая большая сумма, которую вы позволяете себе добавить к данной позиции.

Допустим, со временем вы добавили в портфель $100 тыс. Это ваш cost-basis, то есть общая стоимость первоначального портфеля. Допустим, со временем портфеля вырос втрое и теперь составляет $300 тыс. Ваш cost-basis по-прежнему составляет $100 тыс. Фокусирование внимания на том, насколько велика позиция в процентах от вашего cost-basis, является ключевым, потому что это показывает, куда вы вложили свои доллары.

Существует множество разных мнений о том, каким должен быть максимальный базовый риск для одной компании в портфеле. В итоге всё сводится к вашему профилю риска, временному горизонту и целям. Важно, чтобы это было определено заранее, прежде чем вы окажетесь в самом разгаре действия.

Если вы не хотите, чтобы одна-единственная компания подвергала риску общую доходность вашего портфеля, разумно установить ограничение от 5% (эквивалент по крайней мере 20 сбалансированных компаний в портфеле) до 10% (по крайней мере 10 сбалансированных компаний).

Я обнаружил, что мое личное предпочтение немного ближе к рискованному концу спектра с не менее чем 12 сбалансированными компаниями в портфеле, то есть с максимальным риском 8% для одной компании, исходя из cost-basis (100/12).

Если вы сосредоточитесь на распределении рисков с точки зрения затрат, а не на текущей стоимости, вы получите выгоду с двух точек зрения:

1.Это помешает вам добавить слишком много к убыточным позициям (losers).
2.Это побудит вас добавить к своим прибыльным позициям (winners), даже если они много заработали.

Важно отметить, что с добавлением этого простого правила вы теперь убедитесь, что ваши эмоции не смогут определять ваше распределение активов по отдельным инвестициям. Очень большая позиция будет результатом работы вашего портфеля, а не ваших личных убеждений.


Правило № 3: Не добавляйте к убыточным позициям

Недавно я наткнулся на эту впечатляющую статью (http://brontecapital.blogspot.com/2017/01/when-do-you-average-down.html) Джона Хемптона – выдающееся чтение, к которому я намерен вернуться. Он пытается ответить на очень сложный вопрос.

«Когда вы усредняете вниз?»

В своей статье Джон Хэмптон делится приведенной ниже фотографией Пола Тюдора Джонса (миллиардер и известный менеджер хедж-фондов) с приклеенной к его стене бумагой, в которой говорится, что «неудачники усредняют неудачников» (losers average losers).


Я долго искал ответ на этот вопрос и обнаружил, что лучший способ избежать большого убытка в вашем портфеле – это не усреднять его.

Так много инвесторов разрушили свой портфель, усредняя лузеров снова и снова, превращая то, что должно было быть 2%-ной позицией, опускающейся до нуля, в 10% или 15%-ную позицию, опускающуюся до нуля.

Но что такое «лузеры» на самом деле?

Я не говорю об акциях, которые упали на 10% или 15% в течение нескольких дней или недель после открытия новой позиции. Это всего лишь возможность очень медленно открыть свою позицию. Небольшие изменения в краткосрочной перспективе редко указывают на то, что с бизнесом комппании или инвестиционной идей что-то не так.

Я не говорю о просадках, явно коррелирующих с распродажами широкого рынка или ротацией секторов. Они бессмысленны для основного бизнеса. Фонд облачных вычислений WisdomTree (WCLD) сейчас снизился примерно на 20% по сравнению с предыдущим максимумом. В результате я бы не стал рассматривать SaaS-компании, такие как CrowdStrike (CRWD), Twilio (TWLO), DocuSign (DOCU), MongoDB (MDB), Datadog (DDOG) или Salesforce (CRM), которые упали более чем на 20% от своего предыдущего максимума, как причину отнести их к категории «лузеров». Все должно восприниматься в своем контексте.

Точно так же, если вы владеете Tesla (TSLA) с cost-basis в $100, и ваша позиция недавно превратилась из 10-кратной в «только» 7-крутную после недавней распродажи, я бы не стал считать эту акцию ее лузером, от которой вам следует воздержаться.

Определение неудачи будет сильно отличаться от одного инвестора к другому. Я склонен согласиться с Дэвидом Гарднером и его идеей о том, что лузеры – это акции, которые в вашем портфеле в убытке. Вы уже их знаете. Не позволяйте им становиться на пути к успеху портфеля. Это совершенно нормально иметь убыточные позиции, они составляют около 40% всех акций (подробнее об этом позже). Вам не нужно добавлять к ним только потому, что они упали.

Когда я говорю о добавлении позиции к убыточным сделкам, я имею в виду искушение, когда мы все должны «удвоить» позицию, упавшую значительно ниже своей cost-basis, чтобы мы могли быстрее достигнуть точки безубыточности. Вот чего я хочу избежать любой ценой.

Диверсификация – это фантастический инструмент, позволяющий избежать чрезмерного воздействия на ваш портфель угрозы индивидуальной позиции. Мы уже рассмотрели это Правило №2. Но даже если вы избегаете добавлять слишком много к отдельным акциям, вы все равно можете постоянно добавлять к своим убыточным сделкам. В итоге они даже могут в совокупности составлять большую часть вашего портфеля.

Если вы оставите свои убыточные сделки значительно ниже максимально допустимого лимита, это может иметь решающее значение с течением времени в построении вашего портфеля и его результирующей доходности.

Если вы позволите себе усредниться до максимального лимита на всех ваших убыточных позициях, то в итоге получите хорошо сбалансированный портфель... убытков. Не слишком удачное предложение.

Совершенно естественно, что мы хотим увеличивать убыточные позиции из-за иллюзии, что они быстро восстановятся до нашей первоначальной стоимости. Тем не менее, отказ от этой практики в целом может практически гарантировать, что ваши убыточные сделки останутся бесконечно малыми позициями. Все они должны лежать в нижней части вашего портфеля, с периодическим небольшим добавлением средств к ним и ограниченным влиянием на общую доходность.

Я считаю, что «не усреднение» (правило №3) является одной из самых мощных мер предосторожности в управлении портфелем, наряду с регулярным добавлением позиций (правило №1) и определением максимальной аллокации инвестиций (правило №2).


Правило № 4: Не продавайте свои прибыльные сделки

Благодаря правилу №3, ваши убыточные позиции должны представлять относительно небольшую часть вашего портфеля, потому что вы не добавите к ним слишком много.

Теперь последнее важное правило для защиты вашего портфеля от самих себя – это правило, связанное с процессом продажи. И это правило невероятно просто выполнить.

Правило № 4 просто требует, чтобы вы оставляли своих прибыльные позиции в покое на долгие годы.

Сколько инвесторов держали акции FAANMG (Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG)) всего несколько кварталов или всего пару лет? Когда всё, что только нужно было сделать, это оставить их в своем портфеле и позволить им расти, чтобы достичь выдающейся прибыли?

Чарли Мангер однажды сказал:

Первое правило накопления доходности (compounding): никогда не прерывайте его без необходимости.

В течение лет, требуемых compounding, чтобы сделать свою магию, важным инструментом в арсенале инвестора является мужество, необходимое, чтобы справиться с большими просадками.

Мы все запрограммированы продавать наши прибыльные позиции, чтобы обеспечить нашу прибыль, потенциально отказываясь от гораздо большей инвестиционной прибыли с течением времени. Создание правила для предотвращения этой естественной тенденции – это мощный способ по-настоящему раскрыть потенциал вашего портфеля.

Видите ли, инвестировать не так уж сложно. Если вы можете найти качественный бизнес, который может со временем увеличить свои доходы, правильный период удержания позиции, скорее всего, будет «навсегда». На самом деле, это любимый период Уоррена Баффетта. Такой долгосрочный подход вообще выводит эмоции из уравнения.

Некоторые инвесторы каждый день спрашивают себя, стоит ли им продавать. Они с тревогой наблюдают, как 10-кратная позиция превращается в 9-кратную, и задаются вопросом, не начало ли это конца.

Ваши лучшие позиции много раз проведут вас через эмоциональные американские горки. Это наш бизнес. Возьмем пример из нашего портфеля App Economy, который является моими реальными инвестициями, – такие компании, как Shopify (SHOP) и The Trade Desk (TTD) выросли в 11 и 13 раз от первоначальной стоимости соответственно. Но чтобы добиться этого я даже не могу сосчитать, сколько раз они падали на 20% или больше.

Как вы можете видеть на приведенных ниже графиках, регулярные движения в 20% или даже 30% выглядят относительно небольшими в ретроспективе. Но они могут быть душераздирающими, когда вы проходите через них.



Инвесторы всегда могут найти причину продать акции:

1.CEO уходит.
2.Инсайдеры продают акции.
3.Прогнозы компании разочаровывают.
4.В следующем квартале будут сложные условия.

В большинстве случаев эти причины имеют мало общего с долгосрочным потенциалом инвестиций и больше связаны с хрупкостью убеждений.

Если вы готовы расстаться со своей долей в ту же секунду, как генеральный директор уйдет, ваш портфель готов к сильным распродажам со временем.

Если одного неудачного квартала достаточно, чтобы пересмотреть свое мнение о бизнесе, я не хочу вас огорчать, но вы никогда не будете держать бизнес больше нескольких лет.

Мне очень нравится цитата из последнего отчета о доходах Unity Software (U). Менеджмент хорошо понимает, какие возможности открываются перед ним, но он посчитал необходимым напомнить акционерам следующее:

Конечно, бизнес, как и жизнь, нелинеен, поэтому вполне вероятно, что некоторые кварталы и годы будут выше или ниже, чем мы ожидаем.

Признание того, что большинство вещей в жизни не линейны, является важным шагом к принятию неизвестного в качестве инвестора. Если у вас в настоящее время есть будущая 100-кратная позиция в вашем портфеле, путь к нему, вероятно, будет полон подводных камней.

Один из самых мощных графиков, с которым я столкнулся за последние годы, – это исследование, проведенное Blackstar Funds с Meb Faber. Графики показывают историческое распределение 8000 акций, торгующихся на NYSE, AMEX и Nasdaq в течение десятилетий (1983-2006).



Выводы завораживают:

1.Две из каждых пяти акций являются убыточными инвестициями (39%).
2.Почти каждая пятая акция – это ужасная инвестиция (потеря 75% и более).

Сравнивая доходность отдельных акций с индексом Russell 3000 (индекс широкого рынка), можно сделать и другие выводы.


1.Большинство акций отстают от диверсифицированного индекса (64% отстали от Russell 3000).
2.Только 6% акций значительно превзошли индекс (500% и более).

Теперь давайте предположим, что ваш портфель распределен равномерно инвестирован согласно распределению с этих диаграмм. Прибыльные позиции – те самые компании, которые повышают рыночные индексы и могут генерировать альфа-индекс для вашего портфеля, будут склонны к такому же поведению. Они продолжают достигать новых рекордных максимумов и медленно превышают свою максимальную аллокацию в портфеле.

Поскольку только 1 из 16 акций значительно обгоняет индекс, становится понятно, что это самые ценные активы вашего портфеля.

Сама природа ребалансировки вынудит вас продавать некоторые активы, которые находятся на пути к тому, чтобы ваш портфель мог достигнуть высокой доходности, только для того, чтобы перераспределить средства на новые позиции, которые имеют лишь 6,1%-ный шанс на значительный рынок.

Мои личные выводы из этого исследования – это то, что лежит в основе моей инвестиционной философии:

1.Альфу показывает очень небольшое число компаний.
2.Не продавайте своих прибыльные позиции. Вместо этого дополнительно добавляйте к ним со временем.
3.Смиритесь с тем, что будут убыточные позиции. По статистике, их около 40%.

Не продавая своих winners, вы позволяете своему самому драгоценному источнику альфы работать без перерыва, даже когда ваша интуиция говорит вам об обратном.


Вот и всё! Нет, серьезно, вcё!

Как было объяснено в начале этой статьи, я считаю, что правильный способ думать о волатильности – это не строить систему, чтобы избежать ее, а построить ментальную модель и систему, чтобы охватить ее.

С этой целью вот несколько правил, которые я не использую:

1.Стоп-лоссы
2.Опционы put
3.Дивидендные стратегии
4.Principal protected notes

Это всё способы облегчить ваши просадки. Это может помочь вам лучше спать по ночам, но также практически гарантированно снизит вашу общую доходность. Как следствие они не для меня. Стоп-лоссы, в частности, заставили бы меня выйти из своей позиции во всех моих самых больших успехах.

Для иллюстрации приведенный ниже график показывает, как низко упали акции AMD (AMD) по сравнению с их предыдущим максимумом с тех пор, как я купил их в 2017 году. Если бы я использовал какой-либо стоп-лосс, то сегодня у меня не было бы никаких акций AMD. Тем не менее, на таймфрейме, показанном ниже, акции составляют выросли 7-кратно.


С четырьмя правилами, обсуждаемыми сегодня, я охватил оба конца спектра:

1.Мои инвестиции поэтапны с течением времени.
2.Я стараюсь не ставить слишком много на свои самые сильные убеждения.
3.Я не позволяю себе добавлять на убыточных позициях.
4.Я держусь за свои прибыльные позиции годами, позволяя им доминировать в моем портфеле.

Инвестировать нелегко, но это должно быть просто. С такими мерами предосторожности входе и выходе средств из портфеля, я считаю, что вы хорошо защищены.

Эти четыре правила прекрасно для меня сработали, и с 2015 года мой портфель принес 409%, опередив S&P 500 более чем в 4 РАЗА.

Как показано ниже, мне пришлось иметь дело с крайне высокой волатильностью, когда портфель несколько раз падал более чем на 20% от своего предыдущего максимума. Просадка в марте 2020 года и та, которая в настоящее время вызвана недавней ротацией секторов, хорошо видны на графике. Интересно также отметить, что инвестиции в первую очередь в цифровую экономику – а это моя область специализации – давали сильную отдачу задолго до COVID.


Я искренне верю, что четыре вышеприведенных правила оказали бо́льшее влияние на мою доходность, чем выбор отдельных акций.

Найти отличные инвестиции относительно легко. Это удержание их и поддержание усердной портфельной стратегии на протяжении всего пути, который действительно сложен.

Я уверен, что у многих читателей есть другие способы сохранить свое здравомыслие. Каждому свое. Никто не должен говорить вам, как обращаться с вашим портфелем. Инвестирование – это личное. Я надеюсь, что правила, которые я здесь обсудил, способны вдохновить вас на размышления о том, как они могут применяться к вашему собственному инвестиционному путешествию.

Используете ли вы какое-либо из этих четырех простых правил?
Какие еще подходы вы используете для защиты своего портфеля?


Перевод подготовлен Анастасией Приступой и Игорем Ротором.

На главную